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姓名: | 符勇 |
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领域: | 企业战略 资本运作 品牌管理 |
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地点: | 广东 深圳 |
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破解企业上市融资密码(一) --企业如何成功上市
讲述彩虹公司上市整体全程策划与三诺数码电子韩国上市的成功经验 首先搭建上市整体系统结构: 一、2008、2009年中国证券市场环境和中国企业上市概况分析: 法规政策环境、经济环境、社会环境、技术环境四个层面: 二,上市规划与准备 彩虹上市全过程关键节点分享: 整体分析: 2,证监会明确表示,2009年推出创业板市场和重启中小板IPO。挺过经济寒冬的企业,如何在春天即将到来时,抓住创业板的机会,把握危急中的曙光,重获新生,是准上市企业的大福报。 3,根据相当部分国内外专家、权威人士、中央智囊的观点:在这两年里每年有1000家企业上市,作用可能强过4万亿;例如每家企业融资2亿,就可能带动2到万4亿的民间资本,民营企业在创造财富、拉动消费、吸引就业方面,就比4万亿投资的作用来的突出。 4,从全球金融海啸看:如果今天我们站在月球上看地球,会看到一张严重失衡的资产负债表:资产急剧贬值,负债逐渐提高。爆发于美国的次债危机演变成席卷全球的金融危机以来,全球证券化的财富贬值了50万亿美元,其中股市蒸发了32万亿美元,包括原材料、石油等大宗商品在内的资源储备贬值了50%-80%,企业和家庭财富的贬值有许多无法量化,至少贬值20%-30%。世界已从生存经济进化到发展经济或成熟经济阶段,财富形态发生了重大变化,通货膨胀和资产泡沫与我们形影相随。事实上,现代政府把通货膨胀制造业变成了过去50年最大的新兴产业,政府的经济角色已从亚当?斯密时代的"守夜人"变成了凯恩斯时代的职业人,具有消费者,投资者和货币发行人的三重功能,兼顾充分就业,适度通胀和金融体系的稳定。而要实现这三大目标,货币发行的总量必然越来越多。 5,从“易经五行”看:用中国的"五行"来看今天的财富,土地和劳动等传统实体经济的价值属性是"金木",感觉很实在,它们是逐渐升值的,证券化资产的价值属性则属于"水火",它们会沸腾为泡沫,也会"蒸发"为"尘土"。所以说投资如赴汤蹈火,因为当今世界越来越多的财富离开"金木"形态,转变为新财富的"水火"。如果说实体经济的财富本源是土地和劳动,虚拟经济的财富本源是预期和交易,那么今天的财富有多少来自土地和劳动?多少来自交易和预期?对于企业和家庭而言,前者是有意栽花,后者是无心插柳。我们回头看过去积累的财富,无论是家庭还是企业,都无法逃脱一个隐形的"二八定律",80%来自于资产溢价,只有20%来自于勤劳致富。天道酬勤、勤俭持家的观念遇到了挑战,拥有财富的多少,常常取决于能否在资产升值和贬值的周期波动中及时转换。 6,从中国看:过去二十年,中国企业迅速崛起了,从资产溢价的角度看,改革开放使中国企业获得了转轨溢价,全球化时代格林斯潘吹起的大泡沫又使得中国企业分享了全球化溢价。这两个巨大的溢价使许多企业的发展脱离了主营利润驱动的轨道,转型为资产溢价驱动的模式,不少企业的主营业务是账面赚钱,但实际上并不赚钱。在资产溢价驱动的企业发展模式中,初级班的企业看现金收支表,是在成本/收益分析的基础上追求主营业务利润;中级班的企业看资产负债表,经营重心从利润驱动变成现金流驱动,而现金流的传统定义变了,人们常说的所谓现金流经常是指资金链,所以"不怕没钱赚,就怕链子断";高级班的企业开始经营表外业务,在风险/回报分析的基础上追求企业的融资能力。如果把主营利润、资产溢价、融资能力这三项分别比喻为企业的一根扁担,两个箩筐,哪个因素在企业经营中作为扁担,就决定了企业的主营业务风险。扁担一断,企业就会突然死亡。选择哪个因素当扁担,决定企业不同经营模式。今天,约80%企业是拿着资产溢价当扁担,也就是用经营性现金流置换资产,用资产溢价置换融资,再用融资能力和资产溢价支撑着企业经营。 7,从权威人士看:索罗斯说,市场在绝望中落底,在欢乐中升腾,在疯狂中毁灭。政治家和金融家玩的游戏我们改变不了,我们只能顺势而为。金融危机已经从金融中心华尔街传递到了次中心欧洲,从虚拟经济传递到了实体经济各行各业,并深刻地影响了每个企业和家庭。但这个资产大幅度贬值的周期终将结束,我们要耐心等待下一个资产溢价的上升周期,等待全球资产负债表恢复平衡。 8,上市特有现象:企业须直面一个‘潜规则’:为上市花费几千万元甚至上亿元,如果花3年还没上市的话,副总、董秘疯了的也有。“大家都不排队,如果你排队,你就永远等不到”。这是公司普遍心态,申请上市少则一年多则三年甚至更长,如果一年之内“搞不定”,第二年的报表便要重新编写,律师、会计师、评估师、公关公司等费用也要重新支付,这笔费用也不下百万元,与其支付费用,企业宁愿花一点钱请公关公司“买个放心”。况且,中国市场的政策变化是按周计算的,这几年股票发行监管和审查越来越严,尤其是发审委改革出台的询价制着实让很多企业感到了压力,证监会现在又停发新股,企业大有赶时间的诉求。
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